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近日，在凤凰网WEMONEY主办的“2019年零售金融科技峰会”现场，来自国务院发展研究中心金融所银行研究室副主任王刚，发表了主题为“供给侧结构性改革背景之下消费金融如何行稳致远”的演讲。该演讲系统梳理国家最新的政策动向，强调相关领域的从业者应关注宏观和微观两个层面的风险，即审慎监管风险和行为风险。
首先王刚抛出了一个结论：消费金融或者零售金融经过多年的高速发展以后，仍然有广阔的发展空间，也仍然是政策鼓励的方向。但在当下，要高度关注宏观和微观两个层面的风险，在此基础上守住风险底线，实现行稳致远。
一、近期政策梳理
1、中央政策和指导意见
2019年2月22日，中央政治局第十三次集体学习时，习总书记直接提到，“深化金融供给侧结构性改革，要贯彻落实新发展理念，找准金融服务的重点，以服务实体经济、服务人民生活为本”。“如果从不忘初心、牢记使命角度来看，消费金融或零售金融初心或本源就是服务人民生活”，王刚进一步解释。
同年7月30日，中央政治局会议在讨论上半年经济工作时也提到：关于消费，要深挖国内需求潜力，拓展扩大最终需求，有效启动农村市场，多用改革方法扩大消费。而扩大消费，通过消费金融的方式实现消费的扩张是重要的方法之一。
同年8月27日，国务院办公厅发布了《加快发展流通促进商业消费的意见》，共提了19条，其中有关加大金融支持力度被单独挑出来。《意见》中鼓励金融机构创新消费信贷产品和服务，推动专业化的消费金融组织发展，鼓励金融机构对居民购买新能源汽车、绿色智能家电等绿色智能产品提供信贷支持，加大对消费领域金融支持力度，而且明确由央行和银保监会分工推进，就意味着后续两个部委有可能在这个领域再出台更具体的支持政策，也提醒大家予以关注。
从王刚对中央政策和指导意见的解读，不难看出中央对于消费金融持积极态度，未来在政策方面消费金融的发展趋势依然整体向好。
2、我国消费金融政策沿革
大会现场，王刚梳理了近年我国消费金融相关的政策沿革：从2009年到2017年之前，政策大体上是一种扶持和支持。从2017年以来，针对消费金融领域出现的一些乱象，央行、银监会（现证监会）和各个部委相继出台“通知”、“意见”和“办法”，这些文件都强调防范宏观和微观层面审慎的风险。
王刚表示，“从最近十来年消费金融的市场发展情况来看，趋势非常明显，规模不断扩张，但近期增速有所回落”。
二、消费金融所面临的风险
王刚从三个维度的数据，解读“居民杠杆”显著攀升背后的原因。
1、央行数据
从贷款规模角度来看：据央行统计数据显示，截至到2018年底，我国居民贷款规模将近48万亿元，杠杆率提高到53.2%。十年之间，杠杆率提升了35.3个百分点。同时短期消费贷款在居民部门债务比例不断攀升，从2008年的7.3%到2018年年底的18.0%。比例虽低，但增速非常快，这需要引起关注。
2、国际清算银行数据
从国际清算银行披露的居民杠杆率数据来看，从2008年到今年，我国虽然起点较低，但上升速度很快，而且出现了严重的趋势背离。最近的十年中，在主要发达国家居民杠杆率不断下降的背景下，我国居民杠杆率反而上升了32.7%。
同时居民杠杆率的快速上升增加了偿债压力，居民债务本息收入比从2009年的6%上升到2017年的12.8%，超过了美国和日本。同时风险不对称等一部分风险正在逐步暴露，消费性贷款增速快于经济性贷款，短期消费贷款快于中长期消费贷款；而居民杠杆内部也出现了一些风险不对称，并已经开始暴露，且逐步向不良率相对比较低的银行和非银机构传导。
3、国家金融发展实验室
根据国家金融发展实验室今年二季度的数据来看，到2019年6月底，居民杠杆率达到55.3%，尤其是从2011年以来，这是在一个非常陡峭的斜坡上前进。
对此，王刚进一步提出疑问，“为什么这些年居民杠杆率会快速的攀升呢？”
第一，房地产的繁荣与融资条件的宽松。
第二，从消费金融自身来讲，消费观念正在产生变化。
第三，新型消费金融行业的快速生长为居民加杠杆提供重要的助力，其中表现在以下三个具体方面：
1.消费信贷利差更高。
2.技术进步的支撑。
3.在利率市场化改革背景下，银行业在持续推进信贷业务的零售转型。
由此导致居民贷款比重的稳步提升，其原因在哪？
如果把收益率和不良率做抵扣，除了民生银行，其他机构平均个人贷款收益率高于对公1.66个百分点，优势非常明显，这也就解释了为什么银行部门倾向于推动零售转型，核心一句话：性价比高。
现在银企监管部门高度关注的是微观审慎的风险，即消费贷款被挪用的问题。
王刚提出：要重视银行向等级较低的次级客户发放贷款，要关注消费信贷资金违规流入股市、楼市的风险，因为这会直接削弱当前宏观调控的政策效果。
在这个层面，王刚进一步重申了一系列的禁止性的领域：严禁用于支付贷款购房首付款或偿还首付款借贷；严禁流入股市、债市、金市、息市各类交易市场；严禁用于购买各类资产管理产品；严禁用于民间借贷、P2P网贷等。
合规的底线：不能发放无指令用途的个人消费类贷款；不能用未解除抵押的房产抵押发放个人消费贷款；不能对没有偿还能力的客户发放信用贷款；不能将核心业务，如授信、审查、风控等外包，也不能与无放贷业务资质机构共同出资放贷，同时不能接受无担保资质的第三方增信和变相增信。
在消费者保护方面，王刚也给出了五个方面的具体要求：不能够滥用客户隐私信息，不能够通过盲呼方式向不特定客户进行电话营销，不能够违规搭售，不得对与债务无关的的第三人催收，不得利用不正当行为进行催收。
这些就是从微观审慎层面看，监管部门正在跟进的一个重要政策动态。虽然现阶段仅适用于浙江区域内银保监局监管的这类机构，但是王刚相信随着试点取得一定成效，相关政策有可能会经过试点之后再推向全国。
最后，王刚做出总结：仍然看好消费金融或零售金融发展趋势，这也是政策鼓励的方向，但我们一定要关注宏观和微观两个层面的风险，既包括审慎监管风险，也包括行为风险。
编辑：刘欢
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