作者：陶旺波，图片来自“123RF”
5月19日，B站发布2020一季度财报。财报显示，2020Q1哔哩哔哩营收达23.2亿元，同比增长69%，远超市场预期。另外，B站预计二季度净营收将介于25.0至25.5亿元人民币之间。按照这一预期，B站有望在今年内提前实现陈睿的百亿人民币的收入目标。
在持续破圈的推动下，B站的的用户增长和内容生态构建也有了一份出色的成绩单，今年一季度，B站月活用户数突破1.7亿，单季增长超过2019年全年。在用户破圈的推动下，B站一季度内容生态也更加丰富，一季度B站月均活跃UP主数量、月均投稿量均成倍增长，用户日均视频播放量达到11亿次，同比提升113％。
对于B站的商业化，B站董事长兼CEO陈睿在财报电话会议上表示，在未来两三年，B站的增值服务、直播和广告业务会持续实现成倍增长。
持续破圈
B站第一季度平均月度活跃用户人数（MAU）达1.724亿人，对照此前设定的1.8亿月活年度目标，完成不成问题；移动月度活跃用户人数达1.564亿人，与上年同期相比分别增长70%和77%；B站第一季度每日活跃用户人数（DAU）达5080万人，与上年同期相比增长69%。
对于用户的高速增长，陈睿在财报电话会议上表示，延长的假期对用户增长和用户活跃起到了加速的作用，但不是主要的原因。陈睿把原因归结于两个，“优质的内容供给和扎实的内容生态”和“一直不断扩大我们品牌的影响力，以及我们更积极地进行用户获取”。
2019年年中财报发布时陈睿就表示：“未来，B站会更加积极主动地加强用户增长方面的策略与投入。”
当时一度传出B站打算降低用户门槛取消答题制度，不过，陈睿强调，B站加强用户增长的方式仍然不会是通过单纯的大量买量或者是单纯的做用户补贴或者是UP主的补贴。
“仍会按照之前的思路增强内容生产，增强社区的黏度，增强产品和技术的能力，通过增强市场、品牌、渠道的投入来做到。”所以，答题制度至今仍然保留，B站用户的增长却稳步提升。
2019年，B站月活用户数从破亿到破1.3亿，而2020年的第一季度，B站新用户的增量就超过了2019年全年。
除了用户量的增长，B站用户的质量也保持较高水平。
2020年Q1用户日均使用时长攀升至87分钟，环比提升10分钟；而社区月均互动数则高达49亿次，为去年同期的三倍之多。在付费用户方面，B站第一季度平均月度付费用户人数（MPU）达1340万人，与上年同期相比增长134%。
去年下半年以来，B站把重心放在破除用户认知壁垒上，试图扩充用户对B站的认知维度，提升品牌对主流互联网用户的渗透力。重金签约冯提莫、拿下英雄联盟未来三年的大陆地区独家直播权、元旦晚会成功破圈……一系列的内容打法加上疫情的加速作用，B站一季度的用户增长取得前所未有的成效。
B站新用户的平均年龄在20岁左右，其来源超过50%是三线以及三线以下的城市，B站的用户圈层正变得越来越多样化，而随着《后浪》等品牌活动的进一步发酵，用户的增长仍然值得期待。
据B站COO李旎在财报电话会议上介绍，在接下来的毕业季、6月26日B站11周年庆、暑假等重要时间节点上，还会进行持续的内容输出和品牌营销，从而让B站在社会和文化潮流中占据更为核心的位置。
多元化进击打法
2019年，陈睿在内部为B站制定了一个目标，即，在三年内B站市值升至100亿美元，B站收入增至100亿元人民币。
在2020Q1财报发布前夕，彭博的分析师预期，B站2020Q1营收预计将达21.79亿元，同比升58.7%，事实是，B站拿出了23.2亿元的营收以及69%的增速来回应市场预期。
目前B站市值已站稳百亿美元，预计二季度净营收将介于25.0至25.5亿元人民币区间。如无意外，B站有望在今年内提前实现陈睿的百亿人民币收入目标。
在B站实现百亿收入目标的版图上，多元化战略的位置越来越重要。
过去数年来，B站一直在试图摆脱“游戏公司”的调侃。财报和招股书显示，从2017年到2019年，B站的游戏收入持续增长，分别为20.58亿元、29.36亿元和35.98亿元，而游戏的总营收占比则持续下滑，分别为83.4%、71%、和53%。2019年第四季度，B站游戏收入占比一度跌到43.4%，首度低于50%。
受疫情和新游戏发行的影响，2020Q1 B站的游戏收入占比回升到50%，但直播收入大幅增长，在总营收中占比超过三分之一，大有赶超游戏板块的势头。广告收入、电商及其他收入的增速也分别是游戏收入增速的三倍、两倍。B站不同板块业务的收入呈现出明显的多元化趋势。
B站一季度的游戏收入11.506亿元，同比增长32%，主要归功于现存和新发行的移动端游戏。目前，B站拥有超过30款独代游戏储备。
而通过一系列游戏领域的投资，B站也将在二次元手游发行上进一步开拓。据伽马数据监测显示，B站4月发行的《公主连结Re:Dive》居于新游流水测算榜的榜首，首月流水在5亿元以上。
在游戏之外，最有希望撑起B站营收半边天的就是直播业务。一季度B站增值服务（VAS，即原直播和VAS）营收7.936亿元，同比增速为172%，主要归功于B站努力增强货币化，高级会员计划、直播服务、以及其他增值服务使得付费用户增长。
陈睿对B站的直播业务很有信心：“在未来两三年，他们（增值服务、直播和广告业务）会持续高速增长的，而我说的高速增长，指的是成倍增长。”
随着上半年直播电商的爆红，B站直播业务也有了更大的想象空间，只是与已经在直播电商上领先一步的淘宝、抖音、快手相比，B站并没有多少足够的优势，如何进一步提升直播增值业务的商业化空间，将是B站商业化的重点方向。
广告方面，B站一季度收入为2.143亿元，同比增长90%，B站的广告收入占比仍然很低，主要是由于B站为了维护社区氛围对广告投放尚未充分放开，但在用户大规模增长的情况下，B站的广告收入增速非常可观。
一季度的电商及其他部分的营收1.571亿元，同比增长64%。
距离与巨头掰手腕仍有空间
尽管营收超预期，但B站的亏损还在扩大。一季度扣除股权激励和并购产生的无形资产摊销后，调整后B站净亏损为4.75亿元，去年同期为1.45亿元，亏损扩大327%。成本扩张是B站亏损扩大的主要原因。
一季度B站总运营成本为10.747亿元，同比增长117%。其中销售和市场费用为6.06亿元，同比增长234%，主要是App和品牌相关的渠道费用增加，同时手游推广费用也上升。研发费用为2.973亿元，同比增长60%，主要是研发人员数量增加。
B站CFO樊欣表示，跟第四季度相比较，营销费用的增长主要是渠道推广和品牌活动。此前的元旦晚会和“五四”青年节《后浪》视频帮助B站持续破圈，未来B站也将继续在品牌推广活动上投入重金。
注重内容带动用户增长的策略让B站对优质内容非常倚重，但打造优质内容所需的成本也一直居高不下，在内容成本越来越贵的情况下，B站内容驱动增长之路并不平坦。
以B站增速最快的直播板块为例，Q1财报显示，B站一季度营收成本为17.851亿元，同比增长51%，其中，收入分成成本为8.888亿元（1.255亿美元），同比增长61%。收入分成是B站营收成本的重要组成部分，主要是直播、游戏等板块的打赏支出。值得注意的是，2019年底，B站花费近8亿拿下未来三年英雄联盟S赛的直播权，花近5000万签约原“斗鱼一姐”冯提莫。
B站用户惊呼“小破站”越来越有钱的背后，其实是B站内容生态成本高企的困境。用户上传的无版权资源在B站早期的内容生态和社区氛围构建中起着重要作用，但随着几次版权内容的清理，打造新的内容生态就成了B站迫在眉睫的任务。
尽管过去一段时间以来B站先后购买了《哈利波特》系列、诺兰版《蝙蝠侠》、《大侦探福尔摩斯》等内容IP，但在内容储备上，B站显然无法和爱优腾等老牌视频网站相媲美。
B站版权内容匮乏的现状也凸显了索尼入股B站的战略意义，索尼（Sony）是全球娱乐和科技领域的领导企业，B站则期待在动画、游戏以外，与索尼在影视、音乐等领域可以有更多的合作，去满足B站用户文化、娱乐、消费的增长的需求。索尼旗下歌曲MV进驻B站，无疑将为B站UP主的内容创意提供更多版权素材。
至于B站赖以成名的UGC模式，B站一度遭遇危机。2019年四季度，B站月活UP主投稿量为280万，较上一季度净减少30万；月均互动次数达24亿次，较上一季度净减少1亿次。
所幸在一季度疫情影响下用户粘性反弹，B站破圈也刺激了更多内容的产出，一季度B站月均活跃UP主数量达180万，同比增长146%；其月均投稿量达490万，同比增长138％；用户日均视频播放量也达到11亿次，同比提升113％。B站内容生态的品类也在不断扩充，科普、法律、财经类内容近期诞生了一批顶级UP主，甚至反向向全网输出内容和热度，也进一步增强了B站在社会主流文化圈层的辐射能力。
随着疫情下用户粘性的提升以及B站破圈之后持续有新内容制作者入驻，B站的UGC策略在未来一段时间仍然有希望保持良好的增长态势，这既是最符合B站调性的内容路径，也比版权战略更具性价比。
对于目前还无法与巨头掰手腕的B站来说，UGC仍是其重点推动的内容战略。
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